綠色金融：永續發展的強力引擎！一次了解 5 大綠色金融商品和國內外實際案例
本文主要介紹台灣綠色金融相關政策，以及企業實踐綠色金融的案例與挑戰
什麼是綠色金融？
綠色金融（Green Financing）是一種能夠支持「環境永續性」的投融資活動、金融產品和金融服務。
在全球暖化日漸嚴重的趨勢下，綠色金融的概念越來越普遍，許多投資人不再只以利益作為唯一考量，環境友善、低污染或有助環境永續發展等，也成為投資決策的一部分。
透過綠色金融，資金可以流向支持永續和環保的產業，同時也能夠帶動有資金需求的企業，開始更加重視永續發展議題。
綠色金融並非要求人們為環境保護犧牲利益，相反的，綠色金融是以兼顧「金融產業」和「永續發展」為目標，這個概念在世界經濟論壇中，也被清楚地描述：「綠色金融被認為是能夠同時滿足『環境保護主義』和『資本主義』的一條路徑。」
綠色金融和永續金融有什麼差別？
綠色金融和永續金融兩者之間的差別，在於涵蓋範圍的廣度。
永續金融關注的範圍，包含了ESG 三指標（環境保護 Environmental、社會責任 Social、公司治理 Governance），而綠色金融僅著重在 ESG 中的「環境保護」指標。
然而，實際在運行上，「環境保護」指標與「永續發展」的目標近乎一致，讓永續金融與綠色金融之間已無明顯界限，也因此名詞上常常被混用。例如：綠色金融行動方案 2.0 與3.0，範圍就已包含 ESG 三面向。
台灣的綠色金融政策
台灣自 2017 年至 2022 年，共歷經三次更新的綠色金融方案，宗旨是引導金融機構將資源投注在綠能產業、永續發展以及淨零排放上。
此外，「2050 年淨零排放路徑」也將綠色金融列在的 12 項關鍵戰略之一。
「2050 年淨零排放路徑」看重金融機構引導資金的功能，期許金融機構落實對氣候變遷之重視、引導經濟邁向永續發展，同時搭配綠色金融方案，引導產業轉型。
綠色金融行動方案 1.0
- 推出時機：2017 年，順應國際永續發展趨勢，並配合同期政策「非核家園」、「能源轉型」等重大政策推出。
- 主要目的：促進金融業資源挹注綠色產業與綠色消費生活，追求永續發展之新經濟模式。
- 推動面向（共 7 項）：
- 授信
- 投資
- 資本市場籌資
- 人才培育
- 促進綠色金融商品或服務深化發展
- 資訊揭露
- 推廣綠色永續理念
- 重要措施與成效（詳細方案內容可參考綠色金融行動方案 1.0）
綠色金融行動方案 2.0
- 推出時機：2020 年極端氣候加劇，永續發展成為全球經濟轉型目標，我國也更新綠色金融方案，將永續概念（ESG）納入方案目標。
- 主要目的：促進我國綠色、永續金融市場建立，引導資金支援綠色、永續發展產業。
- 核心策略：
- 有效資訊揭露促進適當的企業決策。
- 驅動金融業因應氣候變遷風險並掌握商機。
- 運用市場機制引導經濟邁向永續發展。
- 推動面向（共 8 大面項，各面向僅舉例說明，詳細方案內容可參考綠色金融行動方案 2.0）：
- 授信（例：研究責任銀行原則等國際原則，研議與國際接軌之措施。）
- 投資（例：擬將 ESG責任投資納入自律規範）
- 資本市場籌資（例：持續推動綠色債券與研議發展可持續發展債券）
- 人才培育（例：導引金融業參與相關課程）
- 資訊揭露（例：強化、提升 ESG 資訊揭露品質）
- 促進綠色金融商品或服務深化發展（例：持續辦理 1.0 方案之內容）
- 審慎監理（例：蒐集氣候變遷情境及辦理金融機構壓力測試之資訊，及評估我國參考辦理之可行性）
- 國際鏈結及誘因機制（例：研議辦理永續金融評鑑機制）
- 重要成效事例
- 永續發展領域投融資：
截至 2022 年 6 月底，本國銀行對綠能科技產業放款餘額達到 1.41 兆元，其中對離岸風電的融資額度約為 3,481 億元。
- 籌資：
進一步建立可持續發展債券市場制度，鼓勵金融業者發展 ESG 期貨等永續金融商品，截至 2022 年 6 月底，已累計發行 18 檔可持續發展債券，合計發行總額 721 億元。
- 保險業資金投資：
截至 2022 年 6 月底，投資再生能源電廠之金額達 148 億元。
- 推動銀行主動簽署赤道原則：
截至 2021 年 2 月底，8 家本國銀行簽署赤道原則，與日本並列亞洲地區第一。
- 永續發展領域投融資：
- 推出時機：2022 年配合「2050 年淨零排放路徑」政策、國際日漸重視氣候變遷議題所推出。
- 主要目的：整合金融資源，支持淨零轉型。
- 核心策略：
- 協力合作深化永續發展及達成淨零目標。
- 揭露碳排資訊，從投融資推動整體產業減碳。
- 整合資料及數據以強化氣候韌性與因應風險之能力。
- 推動面向（共 5 大面項，各面向僅舉例說明，詳細方案內容可參考綠色金融行動方案 3.0）：
- 佈局：
推動金融機構做碳盤查及氣候風險管理。
舉例：除企業自身碳排放量以外，也要檢視供應鏈或投融資對象之碳排放情形，並進一步規劃減碳策略。
- 資金：
持續推動「永續經濟活動認定指引」，除勉勵企業自願揭露外，同時也鼓勵金融業將其納入投資決策、將資金投入永續發展產業。
舉例：「永續經濟活動認定指引」是指可質化、量化的指標，或是否造成重大危害的判斷基準，像是「綠建築標章」或「遭事業駐館機關重大裁處」等。
- 資料：
整合優化氣候及 ESG 資訊，增進企業與國人對永續金融的了解。
舉例：建置 ESG 平台擴大資訊應用，以利金融機構分析及評估。
- 培力：
加深永續金融專業訓練、培育專業人才。
舉例：由證券暨期貨市場發展基金會規劃永續金融培訓課程及相關證照，增進金融機構之專業能力。
- 生態系：
建立金融機構間的合作機制，相互激勵、分享資訊，完善永續金融生態系。
舉例：由過往 ESG 表現佳的企業組成「先行者聯盟」，帶動同業氛圍，並由台灣金融服務業聯合總會建立「金融業淨零推動工作平台」，凝聚金融業共識、積極關注 ESG 相關風險。
- 佈局：
- 投資、合資
投資、甚至與綠色產業相關業者合資，讓綠能業者更容易取得發展資金。
例如：國泰人壽將在資金挹注再生能源產業，更在深耕太陽能產業多年後，增持國泰電業股權至七成，成為首家國內成立太陽能電廠子公司的壽險業者。
- 授信
審核企業貸款時，要求該業者揭露碳排資訊，並優先選擇 ESG 表現佳或承諾減碳之企業，間接推動產業減碳。
例如：推動永續連結貸款，將「達到永續指標」作為評估要素之一。
- 綠色債券、綠色基金
精選、發行優質綠色債券和基金，引導社會大眾將資金投入綠色產業。
例如：國泰全球智能電動車 ETF 基金，截至 2022 年底規模達已達 253 億元。
- 發揮品牌影響力
例如：金控品牌影響力，宣揚永續方針，帶動其他子公司與企業（如：銀行、人壽、產險、證券等）重視永續行動。
- 因應氣候變遷而新增／變化的風險：例如國泰產險的番石榴農作物保險，將因寒害、洪水等氣候因素造成的農業收成損失，納入承保範圍內。
- 鼓勵有助於抑制氣候變遷威脅的行為或設備：例如國泰產險的再生能源產業保險，鼓勵、支持綠能產業發展，減緩全球暖化加劇。
綠色金融行動方案 3.0
金融控股公司如何透過綠色金融推動綠色產業鏈？
金融控股公司若積極發揮金融資產的分配使用權，就能將資金透過綠色金融導入綠色產業，具體作法如：
如何進行綠色金融投資？
責任授信
責任授信是除了 5 項授信的基本原則之外，也將氣候風險、ESG 表現納入評估流程，同步考慮這項借款行為對環境與社會的影響，並優先選擇有利永續發展的項目。
透過責任授信，金融機構可以為資金的用途把關，發揮金融機構的影響力。
責任授信除了能將資金導向綠色、永續產業，促進其發展外，也能避免助長不利永續發展的企業（例如：有重大環保違規等事由）。
此外，放款後持續追蹤資金用途，也是責任授信重要的一環，目前許多銀行採行赤道原則作為風險管理的方針。
例如：國泰世華銀行除了投資再生能源，也定期追蹤資金的綠色用途、承諾投入更多綠色資金，還將特定高碳排產業列入不承作範圍，阻斷資金繼續支持會傷害永續發展的產業。
責任投資
責任投資是金融機構在做投資決策時，除了考量到這筆投資的獲利及成長性之外，也需考慮該企業在 ESG 上的表現，讓投資行為也能為社會帶來正向力量。
為確保完整的責任投資體系，許多金融機構都會參考責任投資原則（Principles for Responsible Investment, PRI）。
若是該國家或產業在 ESG 指標上有高度爭議，則會將其列入投資排除名單。
以國泰集團為例，共同列入排除名單的產業包含：爭議性軍火(例如核武器)、色情，以及未積極轉型之煤炭價值鏈企業等。被列入投資排除名單的標的將會受集團加強關注、篩選，若有足夠證據或該產業營收達到一定指標，就會列為排除標的。
綠色金融商品有哪些？
根據世界經濟論壇（World Economic Forum, WEF）的定義，綠色金融指的是任何為了幫助環境保護而打造的結構性金融活動，包括：貸款、債務機制和投資等。
常見的綠色金融商品類型如下列 5 種：
綠色債券
依據國際資本市場協會（International Capital Market Association, ICMA）整理出的綠色債券原則，綠色債券指的是將募集來的資金用於環境保護等綠色項目的債券工具。
綠色基金
綠色基金是一種共同基金，將匯集來的資產投資在有助環境保護的產業。例如：國泰投信配合全球電動車發展趨勢，發行的全球智能電動車 ETF 基金。
綠色保險
綠色保險是指因應綠能需求而生之新增財產、新興或變更風險，或有利發展所規劃的保險商品。主要可分為兩種方向：
綠色存款
綠色存款是一種開放給企業客戶的定期存款，銀行會將企業投入的資金，用於綠色產業投融資等項目中（例如：再生能源產業），並委由第三方顧問評估，出具投資計畫、確信報告，讓企業客戶掌握資金的用途。
例如：國泰世華銀行自 2022 年 7 月推出綠色定期存款專案，截至 2022 年 11 月底，已攜手超過 30 家企業執行「綠色定期存款專案」，總承作規模逾新台幣 100 億元，主要投入的範圍包括：太陽能電廠融資、風力發電、漁電共生等項目。
綠色消費貸款
為各家銀行因應政府推動「綠色消費」所衍生的各種貸款專案，凡是購買經認證的省水／節能家電、綠建材、電動車、甚至綠建築標章不動產，都包含在「綠色消費」的範圍。（各家銀行綠色消費貸款服務範圍不同，應特別注意、比較）
台灣發展綠色金融的挑戰
溫室氣體盤查資訊不足
ESG 以及碳足跡計算的相關知識，尚未在國內普及，加上碳盤查需要資金進行，許多非上市上櫃的公司都還無法跟上碳盤查趨勢，造成國內碳盤查資訊不足。
難做到齊頭式管理
國內各家金融機構的規模和特性大不相同，目前仍缺乏能一體適用的規範，無法將金融機構的表現或數據相互比較。
氣候資料和 ESG 資料取得不易
國內雖已漸漸有不同的 ESG 資訊平台出現（例如：台灣證券交易所 ESG 資料庫），但仍沒有一個被公認資訊完整的平台，因此在氣候和 ESG 資料的查找上，仍需要花大量時間求證和交互比對。
永續金融專業人才不足
金融機構推動綠色金融，在不同領域都需要擁有一定程度的專業，如：具備基本的專業金融知識，才能幫助規劃金融商品；對於 ESG 和淨零排放領域的了解，才能評估、追蹤相關產品的「綠色」表現。
這樣跨領域的人才需要時間培育，也需要一定時間熟悉實務操作、決策，現階段難以立即跟上需求。
國外綠色金融實際案例
在國際上也有許多成功的綠色金融案例，值得我國借鏡：
德國 KTF 基金：
德國政府為因應氣候變遷，為 2024-2027 年編列了 2,120 億歐元的「氣候與轉型基金」(Klima- und Transformationsfond, KTF)，開始為 2045 年實現淨零排放做準備。
該基金收入部分將來自「提高國家二氧化碳定價」及「歐洲排放交易收入」。
預算主要使用在：建築翻修新建、再生能源、電動車及輔助半導體產業去德國建廠（包含台積電）等。
中國綠色金融發展：
中國政府積極計畫性推動綠色金融，尤其在綠色金融框架《銀行業保險業綠色金融指引》發布後，各項綠色財政政策同時啟動，全國綠色金融市場呈快速成長趨勢。
中國政府在制定綠色金融體系後，再將業務分為三大類：綠色貸款、綠色債券和綠色金融商品等，最後規劃出六大綠色產業：環保生產、潔淨生產、乾淨能源、生態環境、綠色基礎設施升級和綠色服務。
在中國的積極推動下，2021 年綠色信貸增幅了 77%，而在綠色債券方面，除有 50% 的股份制商業銀行發行和承銷綠色債券外，存續中的商業銀行發行的綠色金融債券總額，累積至 2022 年 8 月底也已超過 1,900 億元人民幣。
在此趨勢下，中國 ESG 相關金融商品可望大量增長，身為占全球總碳排放量三分之一的國家，若其綠色金融發揮龐大潛能，將有望成功降低中國總碳排放量，為全球減碳產生巨大貢獻。
國泰積極實踐綠色金融案例
國泰金控除了配合國家淨零政策外，也持續關注國際永續趨勢，在實踐綠色金融上，已有了許多成功案例：
建立跨集團責任投資放貸團隊
國泰於2014年成立台灣首個責任投資小組，由金控投資長與子公司投資授信部門主管合作，包含國泰人壽、國泰投信、國泰世華銀行、國泰產險、國泰證券，將「永續經營」納入重點目標，展現國泰重視永續發展的思維。
責任投資小組除了實務上授信、投資的處理，也持續深化團隊 ESG 專業的教育訓練。
綠色債券
在台灣綠色債權最初發行時，國泰人壽購買 3,000 萬美金綠色債券，占首波發行金額 17%。
2021 年時，國泰證券參與中租、台電及台積電承銷綠色債券，積極輔導綠色企業籌資。
綠色定期存款
以定期存款專案的形式，提供給企業客戶，募集來的資金將用於再生能源、永續水源等綠色授信業務，企業客戶亦可將承作定存專案的訊息揭露在永續報告書上，展現其對永續發展的支持。
綠色服務（國泰證券 App）
國泰證券 App 中提供「永續專區」服務，供投資人一眼就可以看出目前投資之個股的 ESG 永續表現，除此之外還將永續投資圖像化，分為：種子、幼苗、小樹、大樹，增加趣味之餘也加深投資人永續認知。
舉辦論壇
國泰金控連續七年與證交所共同舉辦「國泰永續金融暨氣候變遷高峰論壇」，集結國內外產官學領袖分享國際趨勢、探討氣候變遷永續策略。
總報名人數為 4161 人，包含 1873 家企業組織，其中參與的上市公司佔台股市值約75%、上市櫃公司碳排放量超過全台總排碳量 50%。
永續金融 國泰說到做到
國泰作為台灣最大的機構投資者之一，善盡永續金融先行者的責任，深化「氣候、健康、培力」三大永續主軸，建構永續策略藍圖，作為國泰實踐永續策略的依循。我們持續精進永續服務與商品的深度與廣度，加強與利害關係人溝通，發揮金融核心影響力，共創更為美好的永續未來。
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