2021年第一季台灣「經濟氣候暨金融情勢」發表會

      （20210324）

      美歐等主要央行淡化通膨風險，全球各地金融情勢大致處於正常波動區間。本團隊研判：主要央行以寬鬆應對秋冬疫情，通膨預期維持穩定，縱使台灣景氣持續改善，台灣央行2021年仍將維持利率不變；第二季台灣金融情勢指數將波動於「穩定」與「趨向緊縮」區間，呈現穩中略緊的局面。

1. 上調2021年經濟成長率預估值至4.2%，預期景氣穩定復甦：受惠於疫情控制得宜，生產活動受制有限，以及新興科技應用、車用電子與遠距商機需求暢旺影響，去年下半以來，台灣景氣表現強勁，第四季GDP年成長率更達5.1%，創2011年第一季以來新高。

   展望2021年，美國通過新一輪大規模紓困法案且疫苗施打持續展開，疫情後國內外景氣復甦態勢將更形強化，加上5G、數位浪潮帶來的半導體與零組件需求，以及台商回流、科技供應鏈移轉趨勢不變，本團隊上修2021年台灣經濟成長率預測值至4.2% (原為3.2%)；研判全年成長率有80%的機率落在3.5-5.0%之間 (原為2.5-4.0%)。

   觀察主要項目，台積電年度資本支出意外強勁，促使本團隊明顯上修投資成長預估；去年第四季出口強勁雖可望延續到今年上半，但也意味著下半年基期更高，出口預測值僅小幅上調。

2. 2021年第二季經濟氣候將呈現「朗」，出現機率在40%以上：第一季台灣景氣延續去年下半年以來強勁表現，進入第二季，美國等主要經濟體有望在疫苗施打逐漸普及，與新一輪紓困支票發放的情況下慢慢好轉，為台灣景氣提供穩健擴張的動能。我們評估，2021年4-6月台灣經濟氣候將呈現景氣穩定之「朗」；出現「朗」的機率將在40%以上。

3. 台灣央行持續維持政策利率不變，第二季金融情勢將穩中略緊：近期美歐公債利率明顯竄升，然主要央行淡化通膨風險，全球各地金融情勢大致處於正常波動區間。本團隊研判，主要央行以寬鬆應對秋冬疫情，通膨預期維持穩定，縱使台灣景氣持續改善，台灣央行2021年仍將維持政策利率不變。

   今年初受累於台幣勁升，台灣金融情勢指數由去年底之「寬鬆」下滑至「穩定」區間。展望第二季，美債利率上揚令全球股匯市之波動增加，台股與台幣陷入震盪的可能性提高。本團隊評估，金融情勢指數將波動於「穩定」與「趨向緊縮」區間，呈現穩中略緊的局面。

4. 影響2021年經濟成長與金融情勢的主要因素：(1)全球新冠肺炎疫情與疫苗有效性風險；(2)全球供應鏈調整與產業復甦不均衡加深經濟前景不確定性；(3)全球政府債務攀高可能增加主權債務違約風險；(4)美中爭端與國際政治的不確定性；(5)主要國家寬鬆財政與貨幣政策對景氣與信貸的支持作用；(6)疫情加速推動5G、AI和高效能運算產品需求，有利出口。（20210324）