2023年第四季台灣「經濟氣候暨金融情勢」發表會

美國緊縮政策影響逐漸顯現，中國經濟前景受地方債與房市影響，外部環境挑戰仍高，本團隊同步微幅下調今、明兩年台灣經濟成長率預測值，其中2023年由1.3%下修至1.2%；2024年由2.9%調低至2.8%，研判有80%的機率落在2.0~3.9%之間。

外需復甦力道受抑，與國內消費疫後復甦需求減弱，整體經濟成長動能將較預期緩慢。本團隊評估，2024年第一季台灣經濟氣候將持續呈現景氣轉弱之「陰」，出現機率將在60%以上。

美歐通膨數據出現降溫跡象，市場轉而期待2024年主要央行降息前景，帶動美債利率下跌與全球股市上漲，金融情勢由緊轉鬆。本團隊研判，台灣景氣溫和成長，通膨有機會降至2%以下，但仍將維持偏高水準，央行明年將維持利率不變；明年第一季台灣金融情勢指數 (FCI)將續處「寬鬆」區間。

1.微幅下修2024年經濟成長率預估值至2.8%，挑戰3%仍有難度：美、中兩大經濟體景氣前景弱於今年，研判終端需求改善有限，然台灣因庫存壓力稍和緩，且AI相關需求量產，帶動出口、投資低基期復甦；消費雖因基期偏高，然旅遊需求穩健，預期仍可維持溫和成長。

綜合評估，本團隊下修2024年台灣GDP預測值至2.8% (原為2.9%)，研判有80%的機率落在2.0~3.9%之間 (維持相同區間預測)。

2.外需復甦力道受抑，明年第一季經濟氣候將續呈「陰」，出現機率在60%以上：展望明年第一季，儘管出口成長有望因低基期因素反彈，然美、歐、中消費需求放慢，外需復甦力道受抑，加上國內消費動能減弱，整體經濟成長動能將較預期緩慢。本團隊評估：2024年第一季台灣經濟氣候將持續呈現景氣轉弱之「陰」，出現機率將在60%以上。

3.台灣央行將維持利率不變；1Q24金融情勢將續處「寬鬆」區間：Fed等主要央行停止升息跡象益明，加上美、歐通膨數據出現進一步降溫跡象，市場轉而期待各國央行於2024年開始降息，美債利率於10月下旬盤中突破5%後大幅回落，帶動全球股市上漲，美、歐金融情勢持續趨於寬鬆，惟中國經濟前景擔憂仍存，金融情勢指數相對偏緊。

近期美國景氣和通膨數據皆呈趨緩，降低Fed進一步升息急迫性，本團隊研判，本週FOMC會議將再度維持利率不變，同時重申高利率將維持較久時間，確保通膨下滑的趨勢不會逆轉。

台灣央行亦將於本週召開理監事會議，綜觀台灣景氣溫和成長，通膨有望降至2%以下，但仍維持偏高水準，本團隊研判台灣央行將維持利率不變。

展望2024年第一季，本團隊評估：鑑於台灣經濟將溫和成長，且投資者對Fed提前降息之期待已有過度之嫌，台幣可能轉呈區間波動， FCI將於「寬鬆」區間下界波動。

4.影響2024年台灣經濟成長與金融情勢的主要因素：Fed(1)美、歐核心通膨降速不如預期，限制主要央行貨幣寬鬆程度；(2)全球製造業復甦疲軟，拉長去庫存時間，造成投資需求遞延；(3)中國房市持續低迷且政策刺激力度不足，使經濟成長持續疲軟；(4)國際地緣政治風險持續，相關戰事與美中爭端不確定性仍存；(5)人工智能應用可望帶動新一輪科技業投資及產業升級轉型。(20231213)

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