國泰投信董座張錫：真假AI難辨 不如投資一籃子大型股

國泰投信今(6)日舉辦「2024下半年投資展望」分享會，建議投資人可關注美國費城半導體指數。國泰投信旗下「國泰費城半導體(證券代碼：00830)」為全台唯一追蹤美國費半指數的ETF，指數今年以來截至5/31，漲幅23.1%，今年4月更調整指數成分股比重，目前前三大分別為輝達、博通跟超微，調整過後更有利搭上這波AI成長動能，後續潛力值得期待。國泰投信董事長張錫指出，「AI半導體第一、二局才剛開打，但是投資人很難分辨真假AI，利用追蹤國際指數的半導體ETF，投資一籃子大型股是比較聰明的作法。

美聯準會(FED)自2023年停止升息以來，降息時程不斷延後，市場迫切尋找此時最佳投資建議，究竟是高漲的股海還是殖利率浮動的債市？彭博數據指出，過往最後一次升息至降息前(1995/2/1-2019/7/31)，股債多半會上漲。張錫提到，過去四次降息循環前美債跟美股大盤走勢，發現費城半導體指數表現相對突出，平均漲幅超過2成，若排除2000年科技泡沫不計，漲幅則高達4成以上，今年初以來費半指數已多次創高，也讓市場注意到國泰費城半導體(00830) 表現亮眼，5月份單月的基金規模就增加逾36.7億元。

張錫建議投資人將資產配置分為「核心」跟「衛星」兩大部位，年輕人有穩定收入，不要擔心震盪，「核心」部位以大盤成長型ETF為主，「衛星」部位搭配趨勢主題型ETF；接近退休或已經退休的樂齡族，也不要恐懼成長，「核心」可以是高股息和債券ETF，但不能沒有趨勢型的「衛星」部位，才有機會兼顧固定收益的同時，提高資產成長率。

現階段最佳的「衛星」趨勢主題部位以半導體產業為主，因兼具成長和報酬指標，國泰在2019年早已洞悉市場先機，與成立超過50年的國際知名指數公司納斯達克跨國合作，推出全台唯一追蹤美國費城半導體指數的國泰費城半導體(00830)，聚焦30家美國上市、全球半導體龍頭企業，且至少要有1億美元以上的市值，打造半導體產業的夢幻名單，包括上游IC設計、設備與材料廠高通、艾司摩爾；中游IC製造的輝達、超微和台積電；以及下游IC封測大廠艾克爾國際科技等都是其成分股。

國泰投信ETF研究團隊副總經理鄭立誠分享下半年投資展望，提及今年以來美國、加拿大、歐洲、台日多國股市都刷出新高點，美國重要指數包括納斯達克指數和美國費城半導體指數報酬超過11%和23%，樂觀看待未來台股長期的表現。

他進一步分析，2023年半導體產業自谷底翻身，開啟多頭循環，全球半導體營收來到5,200多億美元，調查機構就推估2030年AI會推升全球半導體營收至1兆美元，AI題材從2023年因ChatGPT問世掀起巨浪，可以看到今年初的美國消費電子展(CES)和本周全球注目的台北國際電腦展(Computex)，全是滿滿的AI PC和AI手機應用趨勢，半導體已度過低谷期，後續出貨轉強，獲利有機會向上更快成長，美國費城半導體指數漲勢有機會延續。

不過他也提醒投資人，這波AI新時代主要驅動的還是大型企業，在選擇半導體ETF時要考量投資大市值公司會比小公司來的更有成長性。此外，打包完整半導體供應鏈的ETF，又比只選單一上游或下游產業更佳，相關題材至少還有10年以上潛在商機，抱緊才賺得到錢，善用定時定額，投資AI創造財富。

註：(1)國泰費城半導體為國泰美國費城半導體基金之證券簡稱(證券代碼：00830)；(2)上述指數僅供參考用途，指數之歷史績效不應被視為現在或未來表現及績效的保證，亦不代表基金現在或未來之報酬率；(3)本文提及個股或產業僅為說明之用，不代表本基金之必然持股或投資標的，亦不代表任何金融商品的推介或建議，投資人須衡量自身之投資風險。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的；(4)國泰美國費城半導體基金可分配收益為除息交易日前(不含當日)，非投資中華民國及中國大陸地區(不含港澳地區)所得之現金股利扣除本基金應負擔之各項成本費用後，為本基金之可分配收益，其他所得如符合後述(A)規定者，由經理公司決定是否增配。(A)前述可分配收益若另增配其他非投資中華民國及中國大陸地區(不含港澳地區)所得之利息所得、租賃所得、已實現資本利得扣除資本損失與本基金應負擔之費用時，則本基金於收益分配評價日之每受益權單位之淨資產價值應高於本基金信託契約第5條第2項所列本基金每受益權單位之發行價格，且每受益權單位之淨資產價值減去當次每受益權單位可分配收益之餘額，不得低於本基金信託契約第5條第2項所列本基金每受益權單位之發行價格。(B)本基金可分配收益之分配，經經理公司作成收益分配決定後，於每年1月起第45個營業日前(含)進行分配；收益分配之停止變更受益人名簿記載期間及收益分配基準日由經理公司於期前公告。經理公司認為有必要時，可於分配前隨時修正收益分配金額。本基金投資之企業，其股利(股息)配發時間及金額視個別企業決定(如該企業一年可能集中於一次或兩次配發)，故每期配息金額之決定主要透過對投資組合企業長期股利配發記錄的追蹤作為未來一年股利金額的保守預估，並考量相關稅負後，方決定每期基金每單位的配息金額。

本文資料來源：Bloomberg、台灣證券交易所、投信投顧公會、國泰投信整理，2024/06