2022年第一季台灣「經濟氣候暨金融情勢」發表會
─ 俄烏戰爭增添高通膨風險，微幅下修今年經濟成長率預估

去年底以來，儘管外需表現仍強勁，然俄烏戰爭增添高通膨風險，且中國疫情重燃，國內外需求將受影響。本團隊預測，2022年台灣經濟成長率預估值將微幅下調至3.7% (原為3.9%)，研判全年成長率有80%的機率落在2.8-4.8%之間 (原為2.9-4.9%)。

疫情趨緩與高通膨影響多空互抵，我們評估，2022年4-6月台灣經濟氣候有40%以上機率，落在象徵景氣穩定之「朗」的狀態。

受累於俄烏衝突與通膨擔憂，金融市場波動加劇，主要地區金融情勢指數同步陷入緊縮。本團隊研判：台灣央行於3月啟動升息1碼後，後續將跟隨Fed等主要央行緊縮抗通膨趨勢，然調幅將視國內景氣與通膨變化調整；第二季台灣金融情勢指數預期逐步往「穩定」區間變動。

1. 俄烏戰爭增添高通膨風險，微幅下修2022年經濟成長率預估值至3.7%：去年底以來，儘管外需表現仍強勁，且本土新冠疫情逐漸趨緩，然俄烏戰爭突發大幅推升原物料價格，加上中國疫情重燃，全球經濟前景面臨新的不確定性，國內外需求將受影響，部分抵消出口與投資成長動能。在此情況下，本團隊微幅下修2022年台灣經濟成長率預測值至3.7% (原為3.9%)，研判全年成長率有80%的機率落在2.8-4.8%之間 (原為2.9-4.9%)。
2. 疫情趨緩與高通膨多空互抵，2022年第二季經濟氣候將落在「朗」，出現機率在40%以上：儘管國內新冠疫情趨緩，有利於民間消費與企業投資擴張，然高通膨風險帶來新的不確定性。多空因素互抵下，我們評估，2022年4-6月台灣經濟氣候有40%以上機率，落在象徵景氣穩定之「朗」的狀態。
3. 台灣央行3月啟動升息，後續視景氣通膨調整步調；第二季金融情勢將逐步往穩定區間變動：受到俄烏衝突與通膨擔憂的影響，2月下旬以來國際股市波動加劇、信用利差呈現擴大，加上3月中國本土疫情升溫，美、歐、中國及新興亞洲金融情勢指數同步陷入緊縮。

台灣央行於3月啟動升息1碼，主要考量因素包括：(1)國內物價年增率因輸入性通膨將持續居高；(2)產業復甦不一致緩和；(3)勞動市場回溫至疫情前；(4)美、英央行升息且歐洲央行宣佈結束購債。本團隊研判，台灣央行啟動升息循環，後續將跟隨Fed等主要央行緊縮抗通膨趨勢，然調幅將視國內景氣與通膨變化調整。

今年第一季，受到Fed等主要央行暗示升息，以及俄烏戰爭爆發影響，股匯市雙雙下跌，台灣金融情勢指數自高點回落。展望第二季，本團隊評估，投資人將衡量疫情趨緩、高通膨、央行升息與戰爭後續進展，金融市場可能呈現低檔震盪的局面，使得台灣金融情勢指數逐步往「穩定」區間變動。