2025年第三季台灣「經濟氣候暨金融情勢」發表會

1.上修2025年經濟成長率預測值至4.5%，首次預估2026年經濟成長率為2.0%：對等關稅影響小於原先預期，半導體目前仍維持豁免，加上AI需求強勁，帶動台灣出口暢旺，使今年以來整體景氣表現強勁，本團隊上修2025年台灣經濟成長率預測值至4.5%（原2.8%），研判有80%的機率落在3.8%至5.0%（原1.6%至3.5%）。

然而，隨著對等關稅豁免結束，可能衝擊台灣多數產業，進而影響企業營運與就業市場。考量潛在負面影響及基期偏高，本團隊首次預估2026年經濟成長率為2%。

2.研判第四季經濟氣候將由「朗」轉「陰」，出現機率將在65%以上：關稅豁免期帶動搶出口與提前備貨熱潮，加上AI趨勢引領半導體與電子需求持續量產，上半年台灣景氣表現強勁。本團隊原預測第三季台灣經濟氣候徘徊在「陰」、「雨」之間，實際則因上述利基調整為由「雨」轉「朗」。進入下半年，當關稅底定且豁免期結束後，景氣將面臨放緩風險。本團隊研判：第四季台灣經濟氣候將由「朗」轉「陰」（亦即景氣由穩定轉弱），出現機率將在65%以上。。

3.預估9月台灣央行將維持利率不變，第四季金融情勢指數可能在「趨向寬鬆」區間內偏下震盪：7月以來，關稅擔憂有所減退，加上Fed降息期待升溫，主要地區金融情勢指數維持寬鬆態勢。台灣央行降息與否主要視關稅影響、景氣降幅而定，目前台灣景氣動能仍相對強勁，本團隊研判，央行9月將維持利率不變。。

川普關稅擔憂趨緩、AI需求強勁，以及Fed釋放降息訊號，提振台股近期屢創新高，金融情勢指數(FCI)一度上探「寬鬆」區間。展望第四季，本團隊預估，隨關稅豁免期結束，企業提前備貨告一段落，經濟成長將明顯放緩，金融市場波動性或將加大，研判金融情勢指數可能在「趨向寬鬆」區間內偏下震盪。

4.影響2025年、2026年台灣經濟成長的主要因素：(1) 美國高關稅影響逐步顯現，恐壓抑全球需求；(2) Fed政策態度轉鴿，降息幅度及速度，將影響美國景氣與通膨波動；(3) 中國政策刺激、消費信心及房市動向，能否支撐景氣仍待觀察；(4) 台灣央行限貸令或衝擊房市動能，房貸利率走升或壓抑國內需求；(5) AI與機器人應用，能否持續帶動科技投資及產業升級轉型。