2018年第三季台灣「經濟氣候暨金融情勢」發表會

外需依舊強勁加上內需提供支撐，上半年台灣經濟成長動能優於先前預期，預期9-12月經濟氣候將維持朗。本團隊上修2018年台灣經濟成長率至2.8%(原2.3%)，研判全年成長率有80%的機率落在2.2%(原2.0%)~3.0%之間。

展望2019年，全球經濟擴張的動能下降，各區域增長變異與衰退風險增加，且台灣已處景氣循環擴張的末段，歷史經驗顯示成長動能將逐步放緩。本團隊首次預測2019年台灣經濟成長率為2.2%，研判全年成長率有80%的機率落在1.5%~2.7%之間。

雖Fed仍將穩步升息，預期台灣利率水準相對持平，台幣相較其他新興市場貨幣穩健，股市仍可望維持萬點以上。本團隊研判台灣央行今年升息的可能性已明顯降低，若貿易戰擴大，升息時間可能更往後延。展望未來，年底前整體金融情勢將處在趨向緊縮的狀態。

1. 外需穩定、內需支撐，上修2018年全年經濟成長率至2.8%：累計1~8月出口成長率仍有5.9%，美國經濟成長動能強勁，支撐台灣經濟成長動能。展望短期經濟情勢，目前台灣PMI仍處高位，本團隊維持前次研判，預估各月成長動能將逐步改善，9-12月經濟氣候將維持朗，出現雨的機率依舊低於5%以下，景氣衰退風險低。綜合以上，本團隊上修2018年台灣經濟成長率至2.8%(原2.3%)，研判全年成長率有80%的機率落在2.2%(原2.0%)~3.0%之間。

2. 2019年景氣下滑風險增溫，首次預測經濟成長率為2.2%：一些主要經濟體(美、德)的成長率已經達到高點，部分基本面較弱的新興市場國家貨幣面臨壓力，全球經濟擴張的均衡程度下降，增長前景面臨的風險增加。2019年台灣已處景氣循環擴張期的末段，歷史經驗顯示成長動能將逐步放緩。本團隊首次預測2019年台灣經濟成長率為2.2%，研判全年成長率有80%的機率落在1.5%~2.7%之間。

3. 台灣央行下半年升息可能性明顯降低，金融情勢仍處在傾向緊縮：綜合考量通膨、景氣、名目與實質利率等因素，本團隊研判今年台灣央行升息的可能性已明顯降低，若貿易戰擴大，升息時間可能更往後延。年底前，雖Fed仍將穩步升息，預期台灣利率水準相對持平，台幣相較其他新興市場貨幣穩健，股市仍可望維持萬點以上，整體金融情勢將處在趨向緊縮的狀態。

4. 影響2018~19年經濟成長的主要因素：(1) Fed堅定升息間接推升美元強勢，恐造成金融市場緊縮而壓抑成長動能，(2)美、中在經濟與政治上的摩擦，容易造成金融市場動盪，間接衝擊成長動能，(3)新興市場金融不穩定風險上升，恐造成擴散效應，而危及實體經濟成長，(4)國內財經政策(如能源政策)的調整與執行，及兩岸非經濟因素干擾加劇。