台灣2018年經濟展望：外部復甦廣而堅實，內部成長穩而無勁
主要經濟體的製造業採購經理人指數，已超過14個月同時處在擴張區間，且OECD預測2017~19年間幾乎主要國家經濟都將呈現成長態勢。然而，台灣近兩次擴張力道依舊偏弱，本團隊研判今年第四季成長動能將明顯低於第三季，展望明年第一季，復甦力道仍不強，僅能有0.3%左右的季成長幅度。據此，本團隊維持前次對2018 年經濟成長率的預測值 2.0% 不變，並首次研判有 80% 的機率落在 1.7% ~ 2.6% 間，其中輸出成長貢獻相對較大，而消費及投資則略偏保守。
全球景氣向好、貨幣寬鬆依舊，近期金融穩定風險持續趨緩。短期台灣股市樂觀情緒下滑，台股指數恐將盤整，台債利率不易見到結構性回升，台幣強勢升值的可能性不大。本團隊研判2018年第一季前，台灣金融情勢指數可望處在100以下的趨向寬鬆狀態，央行對明年經濟成長展望樂觀，上半首次升息機會仍大。
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外部復甦廣而堅實，內部成長穩而無勁，2018成長保2機會大：主要經濟體的製造業採購經理人指數，已超過14個月同時處在擴張區間，OECD預測2017~19年間幾乎主要國家經濟都將呈現成長態勢。然而，我們發現台灣的景氣成長擴張力道，自亞洲金融風暴以來明顯偏弱。本團隊研判2017年第四季成長動能將明顯低於第三季，展望2018年第一季，季成長力道僅有0.3%左右的幅度，第一季後段經濟氣候轉為陰，但出現雨的機率仍低於20%，無須過度擔心景氣衰退的風險。據此，我們維持 2018 年經濟成長率預測值 2.0% 不變，並首次研判有 80% 的機率落在 1.7% ~ 2.6% 間，輸出成長貢獻相對樂觀，而內需的消費及投資則略偏保守。
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央行2018年上半首次升息機會仍大，金融情勢續處趨向寬鬆狀態：近期全球景氣向好、整體貨幣寬鬆依舊，金融穩定風險持續趨緩，IMF及OECD提醒應留意投資人的風險偏好增強的風險因子。短期台灣股市樂觀情緒下跌，風險偏好轉趨保守，台股恐將盤整，台債利率不容易見到結構性回升，加上台幣強勢升值的可能性不大。央行對明年經濟成長展望樂觀，在2018年上半首次升息機會仍大，惟升息步調及幅度相對緩和。綜合以上，本團隊研判2018年第一季前台灣金融情勢指數可望處在100以下的趨向寬鬆狀態。
影響2018經濟成長動能的主要因素：(1) 川普稅改政策優於預期，需留意促使加快緊縮步伐的風險，且後續國內基建及對外貿易政策的不確定性仍高；(2)美國與北韓緊張情勢惡化，恐造成全球經濟及市場動盪；(3)脫歐談判前景不容樂觀，德國政局穩定風險仍存；(4)國內財經政策的調整與執行，加上兩岸非經濟因素干擾。