2017年第二季台灣「經濟氣候」暨「金融情勢」展望發表會

2016 年第三季以來，全球景氣日漸好轉，台灣景氣緩慢復甦。如本團隊前次預測，世界經濟在美國穩健、中國趨穩、歐元區改善下，經濟衰退與通縮擔憂機率同步下降，主計總處亦於五月上調 2017 年台灣經濟成長率至 2% 以上。然而，近期景氣燈號與領先指標轉弱，經濟樂觀指數與消費意願轉弱，第三季成長動能雖有轉弱風險，但外需與電子業可望持續成長。綜合以上，本團隊維持 2017 年台灣經濟成長率預測值 2.1% 不變，研判有 80% 的機率落在 1.6% (原1.4%) ~ 2.5% 之間。

金融情勢方面，今年第一季在美國公布匯率操縱國的氛圍，以及經濟基本面轉好的推升下，台幣更顯強勢，整體金融情勢一度轉趨緊縮。展望未來，經濟復甦力道有轉弱風險，通膨僅 1% 左右，民眾股市信心轉趨保守， 然Fed年底前再升息一次的機率仍近五成，央行今年升息機率仍大，惟新台幣應不致再大幅升值，第三季金融情勢可望維持穩定。

1. 經濟已步上復甦之途，符合本團隊前次預期，須留意第三季動能轉弱風險：美國穩健、中國趨穩、歐元區改善，經濟衰退與通縮擔憂機率同步下降，主計總處在五月上調 2017 年經濟成長率至 2% 以上。然而，近期景氣燈號與領先指標轉弱，經濟樂觀指數與消費意願轉弱，本團隊認為第一季成長動能較高，第二、三季仍可望持續正成長，但成長動能有轉弱風險，所幸外需與電子業動能可望延續，第三季各月經濟氣候出現陰的機率平均約 47%，且逐月下降，出現衰退的機率僅 10% 左右，無須過度擔憂。綜合以上，本團隊維持 2017 年台灣經濟成長率預測值 2.1% 不變，上調預測下界，研判有 80% 的機率落在1.6% (原1.4%) ~ 2.5% 之間。

2. 央行今年升息機率仍大，金融情勢可望維持穩定：自去年第二季以來台幣轉強，今年上半在美國財政部公布匯率操縱國的氛圍及經濟基本面轉好的推升下，台幣更顯強勢，縱使台股表現突出，整體金融情勢一度趨緊。展望未來，經濟復甦力道有轉弱風險，通膨僅 1% 左右，民眾股市信心轉趨保守，然而，Fed年底前再升息一次的機率仍近五成，央行今年升息機率仍大，但台幣較可能維持近期水準，不致再強勢升值，第3季金融情勢可望維持穩定。

3. 影響 2017 H2經濟成長動能的主要因素：(1) 川普新政的具體落實時間及幅度，惟可能不如預期；(2) Fed 升息速度與強度，以及 ECB退場的時點是否符合市場預期；(3) 英國政治風險加大且與歐盟歧見仍深，脫歐談判仍充滿不確定性；(4) 美中貿易爭端稍緩，但全球貿易保護主義的威脅仍在；(5) 國內財政政策的執行效力與非經濟因素紛擾。