2020年第二季台灣「經濟氣候暨金融情勢」發表會

第二季以來，新冠肺炎疫情對國內外景氣衝擊較原先預估嚴重，本團隊下調2020年台灣經濟成長率至1.8% (原為2.0%)，研判全年成長率有80%的機率落在1.0-2.2%之間 (原為1.0-2.6%)。主要國家被迫封城鎖國，一度造成景氣急凍與金融市場大幅緊縮。所幸，各國央行與政府積極推出大規模貨幣及財政政策，有效緩和主要地區金融情勢緊張壓力。本團隊研判：台灣央行應無再降息必要；第三季台灣金融情勢有機會擺脫「緊縮」狀態，進入「趨向緊縮」區間。

1. 2020年經濟成長率下修至1.8%，下半年整體景氣有機會止跌回升：新冠疫情年初在中國爆發，隨後迅速蔓延至歐美，迫使各國政府祭出居家令與社交疏離措施，以期阻斷感染途徑，導致全球經濟活動一度迅速凍結。即使5月中旬後主要國家陸續審慎解封，整體景氣仍低檔盤旋，為台灣內外需前景帶來挑戰。

   在此情況下，本團隊下調2020年台灣經濟成長率預測值至1.8% (原為2.0%)，研判全年成長率有80%的機率落在1.0-2.2%之間(原為1.0-2.6%)。考量美歐疫情持續較原先更長，本團隊下修全年消費與淨輸出成長率。不過，看好轉單效應與新興科技題材支撐，維持原先投資成長率預估，同時正面看待下半年民間消費改善展望。

2. 2020年第三季經濟成長率有望由負翻正，經濟氣候將由陰轉晴：新冠疫情陰影下，上半年台灣景氣表現低迷。不過，隨全球各國陸續解封，海內外需求逐漸改善，搭配寬鬆政策發揮效果，第三季台灣經濟成長率有機會由負翻正。我們評估，2020/07-09台灣景氣將由象徵景氣轉弱之「陰」，轉為象徵景氣擴張之「晴」，第三季經濟氣候出現晴的機率將在55%以上。

3. 台灣央行將維持政策利率不變，第三季金融情勢持續小幅改善：全球金融波動減緩，且台灣疫情控制良好，隨防疫措施放鬆，民間消費應可帶動下半年景氣明顯改善。本團隊研判，台灣央行應無再降息必要；後續關注焦點，仍在疫情發展的不確定性。

   新冠疫情拖累全球景氣急凍，3月台灣金融情勢指數創2010年有計算值以來新低。其後，主要國家大規模財政與貨幣政策出籠，搭配疫情趨緩及各國解封，金融情勢隨之反彈。展望第三季，在景氣緩步回升的情況下，金融情勢有機會擺脫「緊縮」狀態，進入「趨向緊縮」區間。

4. 影響2020年經濟成長與金融情勢的主要因素：(1)全球新冠肺炎疫情改善狀況與二次疫情風險；(2)美中脫勾對全球供應鏈調整與地緣政治的不確定風險提高；(3)斷鍊衍生額外生產成本，不利廠商獲利；(4)「OPEC+」與美國頁岩油業者角力，可能壓低油價表現；(5)主要國家積極財政與貨幣政策對景氣及信貸的支持作用；(6)疫情加速推動5G、AI和高效能運算產品需求，有利出口。（20200622）