台灣月 GDP 與經濟氣候預測

新冠肺炎疫情對國內外景氣衝擊,符合本團隊之前的預測情況,我們小幅下調2020年台灣經濟成長率預測值至1.7% (原為1.8%)。展望2021年,初估台灣經濟成長率為2.9%,研判有80%的機率落在2.2-3.9%。

得益於全球防疫所衍生的科技需求,以及內需消費報復性反彈,2020年第三季台灣經濟氣候由陰轉炙,研判2020/10-12台灣經濟氣候將呈現「晴」,出現機率將在40%以上。

本團隊研判:全球金融波動減緩,且台灣景氣內外需均改善,通膨預期好轉,台灣央行將維持利率不變。第四季台灣金融情勢將由「趨向寬鬆」狀態,邁向「穩定」區間。



國民經濟信心調查

展望指數下降至3.1 (10月:9.4),現況指數走低至8.6 (10月:12.3);薪資上漲預期指數微幅上揚至-1.2 (10月:-2.4) ,連7月上揚。大額消費意願指數微降至2.3 (10月:3.4) ,顯示對未來展望的擔憂壓抑民眾大額消費意願。

調查結果顯示,對於2020年台灣經濟成長率的平均預期值為1.5%,有84%的民眾認為經濟成長率會達到1%以上。2020年平均通膨預期值為0.16%,預期今年通貨膨脹率將低於1%的民眾則為91%。

民眾對股市的樂觀指數微幅上揚至-2.3 (10月:-3.1) ,風險偏好指數則小幅下降至6.1 (10月:7.6)。



研究方法

國內生產毛額 (GDP) 是建構景氣循環時一個最主要的參考依據。行政院主計處於每年 2、5、8、11 月會公佈經季節調整之上一季 GDP 及其它項目。然而,此 GDP 季資料存在時間上的落後,且無法呈現逐月的變化。為能更及時地掌握國內景氣狀態,本研究結合中研院院士管中閔博士、中央大學經濟系教授 徐之強博士、清華大學計量財務系副教授黃裕烈博士以及國泰金融集團經濟研究團隊,在政府部門公布的各項數據基礎上,藉由計量方法 ( State Space Model with Exogenous Variables ) 來建構 GDP 月資料,並進行預測。

研究限制

本研究在研究方法上已經力求嚴謹完整,可是仍存在以下研究限制:
  • 我們假設月 GDP 的資料服從 ARIMA 數列 (Autoregressive Integrated Moving Average Process)。
  • 模型外生變數的挑選是基於專家主觀的判斷。

研究發現

1. 本團隊將經濟氣候依不同的月 GDP 成長率區分如下:

 

2. 1990 年以來各月的 GDP

3. 月 GDP 的變動率可以當作判斷經濟景氣的輔助性指標


研究團隊

職銜 姓名 最高學歷 主要經歷及現任
計畫主持人 何耕宇 英國華威克大學
財務金融博士
台大財金系教授
台大進修推廣學院
副院長
台大計量理論與
應用研究中心副主任
協同主持人
(經濟顧問)
徐之強 國立台灣大學經濟學博士 中央大學經濟系教授
研究員
(經濟顧問)
黃裕烈 國立台灣大學經濟學博士 清華大學計量財務系
教授
研究員
(經濟顧問)
徐士勛 國立台灣大學經濟學博士 政治大學經濟系副教授
總經理 李長庚 美國賓州大學華頓商學院
企管碩士
國泰金控總經理
投資長 程淑芬 美國舊金山金門大學
財務銀行碩士
國泰金控投資長

月 GDP 簡介

  • 國內生產毛額 (GDP) 為國內所有經濟活動的總和,主要由民間消費、民間投資、政府支出與淨出口等項目所構成,月 GDP 即為 GDP 的月資料
  • 月 GDP 是用計量方法(State Space Model with Exogenous Variables)將主計處的季 GDP 分解,而非統計結果。
  • 月 GDP 的建構與預測為國內首創。

與其他相關指標的差異及特色

  • 經濟局勢瞬息萬變,月 GDP 可提供政府與民眾更全面、更即時的資訊以掌握掌握經濟變動。
  • 月 GDP 可彌補現有指標的不足,但不會是現有指標的替代品。
  • 藉由預測模型,可提供未來經濟狀態的預警,並計算其發生的機率。

FAQ

何時舉辦台灣月 GDP 與經濟景氣之判斷與預測的正式發表會?

我們將於每年 3、6、9 及 12 月上旬舉辦發表會,請隨時注意網頁上最新消息。

如何觀看每季簡報檔?

您可以從國泰金控網站或是國泰金控入口網站連結「經濟研究處」,進入「月 GDP 與經濟景氣之判斷與預測」的頁面,然後點選「下載專區」即可下載每季的簡報檔。

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月 GDP 可否作為股票投資之參考依據?

本項研究成果僅會做為判斷未來景氣的依據之一,建議應同時參考其他相關指標做成更全面的判斷。惟投資人應審慎考量自身投資之需求與風險,不可以此做為投資決策之唯一依據,且本公司恕不負任何法律責任,亦不做任何保證。


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經濟研究處 TEL: (02)-2708-7698 # 7753 (陳怡穎)
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