台灣月 GDP 與經濟氣候預測

台灣景氣受惠內需消費持穩,以及外部需求仍將持續支撐出口成長。本團隊維持2018 年台灣經濟成長率2.3%預測值不變,然基於下半年經濟動能將可望擺脫上半年疲勢,經濟氣候由陰轉朗,因此將預測下界上修至2.0%,研判全年成長率有80%的機率落在2.0%~3.0%之間。

國際政經事件不確定性,導致近期金融市場波動加大。展望第三季,在股、匯市穩定下,整體金融情勢保持穩中略趨緊,狀況較第二季改善。



國民經濟信心調查

雖景氣對策信號連續三個月綠燈,但本月民眾景氣現況樂觀指數連四個月下降至-28.1,來到近17個月低點,展望未來的樂觀指數也降至-29.6,創下近30個月新低,所幸兩者的降幅均為四個月以來最小。就業現況與展望依舊保守,薪資上漲預期結束連續五個月下滑呈現基本持平,顯示民眾對景氣及勞動市場的看法略為保守,整體民眾消費意願降低。

民眾認為2018年經濟成長率超越2%的比例為75%,經濟成長率的平均預期值則為2.3%,均較前月上升,然仍低於主計總處的預估值2.6%。通膨預期方面,有80%的民眾認為今年通貨膨脹率會超過1.1%,平均預期值為1.30%,略低於主計總處的預估值1.49%。

調查期間,中美貿易戰緊張情緒緩和,加上全球地緣政治風險降低,民眾股市樂觀指數走揚至-20,風險偏好指數亦回升至-5.4,兩者均終止連續下降的局面。



研究方法

國內生產毛額 (GDP) 是建構景氣循環時一個最主要的參考依據。行政院主計處於每年 2、5、8、11 月會公佈經季節調整之上一季 GDP 及其它項目。然而,此 GDP 季資料存在時間上的落後,且無法呈現逐月的變化。為能更及時地掌握國內景氣狀態,本研究結合中研院院士管中閔博士、中央大學經濟系教授 徐之強博士、清華大學計量財務系副教授黃裕烈博士以及國泰金融集團經濟研究團隊,在政府部門公布的各項數據基礎上,藉由計量方法 ( State Space Model with Exogenous Variables ) 來建構 GDP 月資料,並進行預測。

研究限制

本研究在研究方法上已經力求嚴謹完整,可是仍存在以下研究限制:
  • 我們假設月 GDP 的資料服從 ARIMA 數列 (Autoregressive Integrated Moving Average Process)。
  • 模型外生變數的挑選是基於專家主觀的判斷。

研究發現

1. 本團隊將經濟氣候依不同的月 GDP 成長率區分如下:

2. 1990 年以來各月的 GDP

3. 月 GDP 的變動率可以當作判斷經濟景氣的輔助性指標


研究團隊

職銜 姓名 最高學歷 主要經歷及現任
計畫主持人 何耕宇 英國華威克大學
財務金融博士
台大財金系教授
台大進修推廣學院
副院長
台大計量理論與
應用研究中心副主任
協同主持人
(經濟顧問)
徐之強 國立台灣大學經濟學博士 中央大學經濟系教授
研究員
(經濟顧問)
黃裕烈 國立台灣大學經濟學博士 清華大學計量財務系
教授
研究員
(經濟顧問)
徐士勛 國立台灣大學經濟學博士 政治大學經濟系副教授
總經理 李長庚 美國賓州大學華頓商學院
企管碩士
國泰金控總經理
投資長 程淑芬 美國舊金山金門大學
財務銀行碩士
國泰金控投資長
協理 陳欽奇 國立台灣大學經研所碩士 台灣綜合研究院研究
一所副所長
國泰金控經濟研究處
協理

月 GDP 簡介

  • 國內生產毛額 (GDP) 為國內所有經濟活動的總和,主要由民間消費、民間投資、政府支出與淨出口等項目所構成,月 GDP 即為 GDP 的月資料
  • 月 GDP 是用計量方法(State Space Model with Exogenous Variables)將主計處的季 GDP 分解,而非統計結果。
  • 月 GDP 的建構與預測為國內首創。

與其他相關指標的差異及特色

  • 經濟局勢瞬息萬變,月 GDP 可提供政府與民眾更全面、更即時的資訊以掌握掌握經濟變動。
  • 月 GDP 可彌補現有指標的不足,但不會是現有指標的替代品。
  • 藉由預測模型,可提供未來經濟狀態的預警,並計算其發生的機率。

FAQ

何時舉辦台灣月 GDP 與經濟景氣之判斷與預測的正式發表會?

我們將於每年 3、6、9 及 12 月上旬舉辦發表會,請隨時注意網頁上最新消息。

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月 GDP 可否作為股票投資之參考依據?

本項研究成果僅會做為判斷未來景氣的依據之一,建議應同時參考其他相關指標做成更全面的判斷。惟投資人應審慎考量自身投資之需求與風險,不可以此做為投資決策之唯一依據,且本公司恕不負任何法律責任,亦不做任何保證。


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