台灣月 GDP 與經濟氣候預測

本團隊重申台灣成長動能將逐步放緩,並研判明年第一季前經濟氣候將有較大機會出現陰的狀態。因此,我們維持前次預測:2019年台灣經濟成長率為2.2%,研判全年成長率有80%的機率落在1.5%~2.7%之間。

近期金融市場波動加大,預期Fed明年升息步調可望稍微放慢,股市波動風險仍大,台幣則相對穩健。研判:台灣央行12月將維持利率不變,明年第一季前的金融情勢依舊緊縮,改善的可能性偏低。



國民經濟信心調查

雖然近期相關經濟數據疲弱,本月景氣現況樂觀指數與景氣展望樂觀指數顯示民眾經濟信心並未潰散,反而分別小幅回升至-28.8及-19.2。民眾對於未來六個月的就業與薪資展望信心也同步上揚至-28.7及1.0,且大額消費意願指數再次回到代表樂觀的正值(0.5)。

民眾對於2019年經濟成長率的平均預期值持穩在2.2%,但仍略低於主計總處的最新預測2.27%。通膨方面,65.1%的民眾認為明年通貨膨脹率會超過1.0%,平均預期值仍持平在過去三個月相同的數值1.1%,略高於主計總處的預測值0.73%。

受到美、中貿易戰偏向正面發展,全球股市普遍回升,本月民眾的股市樂觀情緒及風險偏好指數彈升,分別來到-23.4及-7.5。



研究方法

國內生產毛額 (GDP) 是建構景氣循環時一個最主要的參考依據。行政院主計處於每年 2、5、8、11 月會公佈經季節調整之上一季 GDP 及其它項目。然而,此 GDP 季資料存在時間上的落後,且無法呈現逐月的變化。為能更及時地掌握國內景氣狀態,本研究結合中研院院士管中閔博士、中央大學經濟系教授 徐之強博士、清華大學計量財務系副教授黃裕烈博士以及國泰金融集團經濟研究團隊,在政府部門公布的各項數據基礎上,藉由計量方法 ( State Space Model with Exogenous Variables ) 來建構 GDP 月資料,並進行預測。

研究限制

本研究在研究方法上已經力求嚴謹完整,可是仍存在以下研究限制:
  • 我們假設月 GDP 的資料服從 ARIMA 數列 (Autoregressive Integrated Moving Average Process)。
  • 模型外生變數的挑選是基於專家主觀的判斷。

研究發現

1. 本團隊將經濟氣候依不同的月 GDP 成長率區分如下:

2. 1990 年以來各月的 GDP

3. 月 GDP 的變動率可以當作判斷經濟景氣的輔助性指標


研究團隊

職銜 姓名 最高學歷 主要經歷及現任
計畫主持人 何耕宇 英國華威克大學
財務金融博士
台大財金系教授
台大進修推廣學院
副院長
台大計量理論與
應用研究中心副主任
協同主持人
(經濟顧問)
徐之強 國立台灣大學經濟學博士 中央大學經濟系教授
研究員
(經濟顧問)
黃裕烈 國立台灣大學經濟學博士 清華大學計量財務系
教授
研究員
(經濟顧問)
徐士勛 國立台灣大學經濟學博士 政治大學經濟系副教授
總經理 李長庚 美國賓州大學華頓商學院
企管碩士
國泰金控總經理
投資長 程淑芬 美國舊金山金門大學
財務銀行碩士
國泰金控投資長
協理 陳欽奇 國立台灣大學經研所碩士 台灣綜合研究院研究
一所副所長
國泰金控經濟研究處
協理

月 GDP 簡介

  • 國內生產毛額 (GDP) 為國內所有經濟活動的總和,主要由民間消費、民間投資、政府支出與淨出口等項目所構成,月 GDP 即為 GDP 的月資料
  • 月 GDP 是用計量方法(State Space Model with Exogenous Variables)將主計處的季 GDP 分解,而非統計結果。
  • 月 GDP 的建構與預測為國內首創。

與其他相關指標的差異及特色

  • 經濟局勢瞬息萬變,月 GDP 可提供政府與民眾更全面、更即時的資訊以掌握掌握經濟變動。
  • 月 GDP 可彌補現有指標的不足,但不會是現有指標的替代品。
  • 藉由預測模型,可提供未來經濟狀態的預警,並計算其發生的機率。

FAQ

何時舉辦台灣月 GDP 與經濟景氣之判斷與預測的正式發表會?

我們將於每年 3、6、9 及 12 月上旬舉辦發表會,請隨時注意網頁上最新消息。

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月 GDP 可否作為股票投資之參考依據?

本項研究成果僅會做為判斷未來景氣的依據之一,建議應同時參考其他相關指標做成更全面的判斷。惟投資人應審慎考量自身投資之需求與風險,不可以此做為投資決策之唯一依據,且本公司恕不負任何法律責任,亦不做任何保證。


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