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2019年第四季台灣「經濟氣候暨金融情勢」發表會

上調今明兩年經濟成長率預估,維持明年景氣放慢趨勢不變

展望2020年,新冠肺炎疫情發展成為全球景氣主要下檔風險,對台灣內外需前景構成不小的挑戰,本團隊預測2020年台灣經濟成長率為2.0%(原為2.3%),研判全年成長率有80%的機率落在1.0-2.6%之間(原為1.5-3.0%)

新冠肺炎疫情全球肆虐造成金融市場急劇波動,主要地區金融情勢緊縮,迫使Fed等主要央行大幅寬鬆。本團隊研判:台灣央行將降息半碼應對;第二季後半台灣金融情勢有機會小幅改善,惟仍處在「趨向緊縮」的狀態。

  1. 2020年經濟成長率下修至2.0%,新冠肺炎疫情全球發展為主要下檔風險:2019年台灣景氣在美中貿易戰紛擾下頗具韌性,隨美中達成第一階段貿易協議,今年初經濟前景一度趨向正面。然而,新冠肺炎疫情全球肆虐,為全球經濟帶來新威脅。因此,本團隊下調2020年台灣經濟成長率預測值至2.0%(原為2.3%),研判全年成長率有80%的機率落在1.0-2.6%之間(原為1.5-3.0%)。展望2020年,新冠肺炎疫情成為國內外景氣主要的下檔風險。在投資較強但動能遞減的背景下,本團隊下修台灣消費與淨輸出成長率。

  2. 2020年第二季經濟氣候將由雨轉朗,衰退風險有機會逐步減退:新冠肺炎擔憂衝擊景氣,第一季台灣景氣將表現低迷。不過,隨疫情趨緩,整體經濟環境將逐漸擺脫陰霾。我們評估,2020/04-06台灣景氣將由雨轉朗,第二季經濟氣候出現朗的機率將在40%以上;雨的機率降低,衰退風險將逐步減退。

  3. 台灣央行將降息半碼應對,第二季後半金融情勢有機會小幅改善:目前台灣無論景氣與疫情都相對穩定,且流動性偏寬鬆,本應無降息必要。不過,因近期油價、海外疫情等不確定因子加大,金融市場急劇波動,FedBOK等主要央行也已緊急降息,本團隊研判,台灣央行可能調降利率半碼應對。受累於金融市場急劇波動,第一季台灣金融情勢明顯緊縮。展望第二季前半,投資人聚焦中國復工情況與歐美終端需求受損程度,金融情勢可能仍表現低迷。不過,隨疫情逐步趨緩,以及主要國家財政和貨幣刺激政策陸續推出,預期第二季底金融情勢有機會小幅改善,惟仍處在「趨向緊縮」的狀態

  4. 影響2020年經濟成長與金融情勢的主要因素(1)新冠肺炎疫情擴散程度與時間,增添全球景氣不確定性;(2)OPEC+」凍產協議破裂打擊油價,衝擊全球經濟成長;(3)應對全球景氣衰退擔憂,主要國家財政與貨幣政策措施;(4)英國順利脫歐後,未來英歐新關係談判動向;(5)中國加大刺激的財政政策與偏寬鬆貨幣政策的穩定效果。(20200318)