台灣月 GDP 與經濟氣候預測

外需依舊強勁加上內需提供支撐,上半年台灣經濟成長動能優於先前預期,本團隊上修2018年台灣經濟成長率至2.8%(原2.3%),研判全年成長率有80%的機率落在2.2%(原2.0%)~3.0%之間。

展望2019年,全球經濟擴張的動能下降,且台灣已處景氣循環擴張的末段,本團隊首次預測2019年台灣經濟成長率為2.2%,研判全年成長率有80%的機率落在1.5%~2.7%之間。

雖Fed仍將穩步升息,本團隊研判台灣央行今年升息的可能性已明顯降低,若貿易戰擴大,升息時間可能更往後延。展望未來,年底前整體金融情勢將處在趨向緊縮的狀態。



國民經濟信心調查

本月民眾的景氣現況樂觀指數與展望未來樂觀指數,持續回溫,對於2018年經濟成長率平均預期值仍持平在2.3%的水準。勞動市場四項指標同步出現反彈,顯示民眾對勞動市場依舊趨向樂觀。在經濟與就業信心支撐下,大額消費與耐久財消費意願同步回揚,提供景氣動能穩定支撐。

本月民眾物價上漲感受指數與物價上漲預期指數同步呈現上升,有38.7%的民眾預估半年後基本生活必需品物價將較8月上漲3%~6%(平均3.85%)。通膨預期出現緩升,預期2018年通膨小幅上升至1.4%。

目前基本面尚有美國景氣與旺季效應支撐,本月股市樂觀指數持續回升至-20.1,風險偏好指數也連兩月反彈至-8.5,顯示民眾對於股市仍抱有期待。



研究方法

國內生產毛額 (GDP) 是建構景氣循環時一個最主要的參考依據。行政院主計處於每年 2、5、8、11 月會公佈經季節調整之上一季 GDP 及其它項目。然而,此 GDP 季資料存在時間上的落後,且無法呈現逐月的變化。為能更及時地掌握國內景氣狀態,本研究結合中研院院士管中閔博士、中央大學經濟系教授 徐之強博士、清華大學計量財務系副教授黃裕烈博士以及國泰金融集團經濟研究團隊,在政府部門公布的各項數據基礎上,藉由計量方法 ( State Space Model with Exogenous Variables ) 來建構 GDP 月資料,並進行預測。

研究限制

本研究在研究方法上已經力求嚴謹完整,可是仍存在以下研究限制:
  • 我們假設月 GDP 的資料服從 ARIMA 數列 (Autoregressive Integrated Moving Average Process)。
  • 模型外生變數的挑選是基於專家主觀的判斷。

研究發現

1. 本團隊將經濟氣候依不同的月 GDP 成長率區分如下:

2. 1990 年以來各月的 GDP

3. 月 GDP 的變動率可以當作判斷經濟景氣的輔助性指標


研究團隊

職銜 姓名 最高學歷 主要經歷及現任
計畫主持人 何耕宇 英國華威克大學
財務金融博士
台大財金系教授
台大進修推廣學院
副院長
台大計量理論與
應用研究中心副主任
協同主持人
(經濟顧問)
徐之強 國立台灣大學經濟學博士 中央大學經濟系教授
研究員
(經濟顧問)
黃裕烈 國立台灣大學經濟學博士 清華大學計量財務系
教授
研究員
(經濟顧問)
徐士勛 國立台灣大學經濟學博士 政治大學經濟系副教授
總經理 李長庚 美國賓州大學華頓商學院
企管碩士
國泰金控總經理
投資長 程淑芬 美國舊金山金門大學
財務銀行碩士
國泰金控投資長
協理 陳欽奇 國立台灣大學經研所碩士 台灣綜合研究院研究
一所副所長
國泰金控經濟研究處
協理

月 GDP 簡介

  • 國內生產毛額 (GDP) 為國內所有經濟活動的總和,主要由民間消費、民間投資、政府支出與淨出口等項目所構成,月 GDP 即為 GDP 的月資料
  • 月 GDP 是用計量方法(State Space Model with Exogenous Variables)將主計處的季 GDP 分解,而非統計結果。
  • 月 GDP 的建構與預測為國內首創。

與其他相關指標的差異及特色

  • 經濟局勢瞬息萬變,月 GDP 可提供政府與民眾更全面、更即時的資訊以掌握掌握經濟變動。
  • 月 GDP 可彌補現有指標的不足,但不會是現有指標的替代品。
  • 藉由預測模型,可提供未來經濟狀態的預警,並計算其發生的機率。

FAQ

何時舉辦台灣月 GDP 與經濟景氣之判斷與預測的正式發表會?

我們將於每年 3、6、9 及 12 月上旬舉辦發表會,請隨時注意網頁上最新消息。

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月 GDP 可否作為股票投資之參考依據?

本項研究成果僅會做為判斷未來景氣的依據之一,建議應同時參考其他相關指標做成更全面的判斷。惟投資人應審慎考量自身投資之需求與風險,不可以此做為投資決策之唯一依據,且本公司恕不負任何法律責任,亦不做任何保證。


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