台灣月 GDP 與經濟氣候預測

近期景氣燈號與領先指標轉弱,經濟樂觀指數與消費意願轉弱,第三季成長動能雖有轉弱風險,但外需與電子業可望持續成長。綜合以上,本團隊維持 2017 年台灣經濟成長率預測值 2.1% 不變,研判有 80% 的機率落在 1.6% (原1.4%) ~ 2.5% 之間。

展望未來,經濟復甦力道有轉弱風險,通膨僅 1% 左右,民眾股市信心轉趨保守, 然Fed年底前再升息一次的機率仍近五成,央行今年升息機率仍大,惟新台幣應不致再大幅升值,第三季金融情勢可望維持穩定。



國民經濟信心調查

連續3個月下跌後,本月景氣展望樂觀指數反彈至-15.5,就業與薪資樂觀程度也回溫,來到-29.3及-3.6。在景氣與薪資展望樂觀帶動下,消費意願持續回升,其中大額消費意願已經接近正值,創2015年8月以來的新高。

民眾認為今年經濟成長率有機會超越1.5%的比例續升至60.1%,平均經濟成長率預期值略升至1.55%,景氣看法轉趨正面。今年通貨膨脹率的平均預期值為1.24%,僅24.5%的民眾認為有機會高於1.5%。

民眾股市樂觀指數從前月的-18.3彈升至-15.4,加上對景氣展望轉向正面,風險偏好隨之上揚至-6.1,接近2015年7月以來的高點。



研究方法

國內生產毛額 (GDP) 是建構景氣循環時一個最主要的參考依據。行政院主計處於每年 2、5、8、11 月會公佈經季節調整之上一季 GDP 及其它項目。然而,此 GDP 季資料存在時間上的落後,且無法呈現逐月的變化。為能更及時地掌握國內景氣狀態,本研究結合中研院院士管中閔博士、中央大學經濟系教授 徐之強博士、清華大學計量財務系副教授黃裕烈博士以及國泰金融集團經濟研究團隊,在政府部門公布的各項數據基礎上,藉由計量方法 ( State Space Model with Exogenous Variables ) 來建構 GDP 月資料,並進行預測。

研究限制

本研究在研究方法上已經力求嚴謹完整,可是仍存在以下研究限制:
  • 我們假設月 GDP 的資料服從 ARIMA 數列 (Autoregressive Integrated Moving Average Process)。
  • 模型外生變數的挑選是基於專家主觀的判斷。

研究發現

1. 本團隊將經濟氣候依不同的月 GDP 成長率區分如下:

2. 1990 年以來各月的 GDP

3. 月 GDP 的變動率可以當作判斷經濟景氣的輔助性指標


研究團隊

職銜 姓名 最高學歷 主要經歷及現任
計畫主持人
(首席經濟顧問)
管中閔 美國加州大學聖地牙哥分校
經濟學博士
中央研究院院士
台大講座教授
台大財金系特聘教授
台大經濟系合聘教授
協同主持人
(經濟顧問)
徐之強 國立台灣大學經濟學博士 中央大學經濟系教授
研究員
(經濟顧問)
黃裕烈 國立台灣大學經濟學博士 清華大學計量財務系
教授
研究員
(經濟顧問)
徐士勛 國立台灣大學經濟學博士 政治大學經濟系副教授
總經理 李長庚 美國賓州大學華頓商學院
企管碩士
國泰金控總經理
投資長 程淑芬 美國舊金山金門大學
財務銀行碩士
國泰金控投資長
協理 陳欽奇 國立台灣大學經研所碩士 台灣綜合研究院研究
一所副所長
國泰金控經濟研究處
協理

月 GDP 簡介

  • 國內生產毛額 (GDP) 為國內所有經濟活動的總和,主要由民間消費、民間投資、政府支出與淨出口等項目所構成,月 GDP 即為 GDP 的月資料
  • 月 GDP 是用計量方法(State Space Model with Exogenous Variables)將主計處的季 GDP 分解,而非統計結果。
  • 月 GDP 的建構與預測為國內首創。

與其他相關指標的差異及特色

  • 經濟局勢瞬息萬變,月 GDP 可提供政府與民眾更全面、更即時的資訊以掌握掌握經濟變動。
  • 月 GDP 可彌補現有指標的不足,但不會是現有指標的替代品。
  • 藉由預測模型,可提供未來經濟狀態的預警,並計算其發生的機率。

FAQ

何時舉辦台灣月 GDP 與經濟景氣之判斷與預測的正式發表會?

我們將於每年 3、6、9 及 12 月上旬舉辦發表會,請隨時注意網頁上最新消息。

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月 GDP 可否作為股票投資之參考依據?

本項研究成果僅會做為判斷未來景氣的依據之一,建議應同時參考其他相關指標做成更全面的判斷。惟投資人應審慎考量自身投資之需求與風險,不可以此做為投資決策之唯一依據,且本公司恕不負任何法律責任,亦不做任何保證。


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