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2021年第二季台灣「經濟氣候暨金融情勢」發表會
─ 本團隊上修今年GDP預測至5%,升幅受制於疫情不確定性

  • 5月本土疫情升溫前,得益於國外需求復甦強於預期,今年台灣經濟成長率有機會上修至6%。然國內疫情爆發導致民間消費等內需大受影響,因而限縮景氣上修幅度。本團隊預測2021年台灣經濟成長率將為5.0% (原為4.2%),研判有80%的機率落在4.0-5.8% (原為3.5-5.0%)

    美歐經濟持續復甦,搭配國內疫情逐漸受控與疫苗施打步上軌道,研判20217-9月台灣經濟氣候將擺脫象徵景氣衰退之「雨」;出現「陰」與「朗」的機率將在40%以上。

    主要央行淡化通膨風險,加上景氣復甦支撐企業獲利,全球各地金融情勢指數皆持續趨向寬鬆。本團隊研判:Fed升息時點將落在2023年,且台灣景氣因本土疫情而降溫,第三季後半才會逐步復甦,預期台灣央行今年維持利率不變可能性較高;第三季台灣金融情勢指數將徘徊於「穩定」與「趨向寬鬆」區間,呈現穩中偏鬆的局面。

    1. 上調2021年經濟成長率預估值至5.0%,升幅受制於疫情不確定性:5月本土疫情升溫前,美歐中等主要國家景氣回溫,帶動傳產需求明顯改善,加上5G、半導體維持結構性成長,供應鏈緊俏亦推升企業資本支出,激勵台灣第一季外需與投資強勁成長,全年GDP成長率本有機會上看6%

      然其後,國內疫情爆發迫使政府祭出三級警戒管制措施,導致民間消費等內需大受影響,因而限縮景氣上修幅度。綜合評估,本團隊上修2021年台灣經濟成長率預測值至5.0% (原為4.2%);研判全年成長率有80%的機率落在4.0-5.8%之間 (原為3.5-5.0%)

      美歐景氣復甦有助外部需求,並進而推升投資,然台灣本土疫情升溫,雖對生產端影響可控,但三級警戒措施不利民眾消費活動,本團隊下修民間消費成長。不過,考量政府紓困措施可稍緩和消費降幅,加上去年基期偏低,預期民間消費仍可維持2%以上成長。

    2. 2021年第三季經濟氣候將在「陰」與「朗」之間,出現機率在40%以上:5月國內疫情急速惡化迫使政府祭出三級警戒,民間消費等國內需求遭逢打擊,拖累整體景氣表現。所幸,美歐等海外終端需求穩健,為外需提供支撐,搭配國內疫情逐漸受控與疫苗施打步上軌道,第三季台灣景氣有望止跌回穩。

      我們評估,20217-9月台灣經濟氣候將擺脫象徵景氣衰退之「雨」,波動於景氣低迷的「陰」與景氣穩定的「朗」之間;出現「陰」與「朗」的機率將在40%以上。

    3. 台灣央行持續維持政策利率不變,第三季金融情勢將穩中偏鬆:主要央行淡化通膨風險,加上景氣復甦支撐企業獲利,全球各地金融情勢指數皆持續趨向寬鬆。本團隊研判:Fed升息時點將落在2023年,且台灣景氣因本土疫情而降溫,第三季後半才會逐步復甦,預期台灣央行今年維持利率不變可能性較高。

      第二季台灣金融情勢指數主要受到股市波動影響,展望第三季,央行維持寬鬆資金環境,將使得股匯市波動之影響力多空互抵。本團隊評估,台灣金融情勢指數將徘徊於「穩定」與「趨向寬鬆」區間,呈現穩中偏鬆的局面。

    4. 影響2021年經濟成長與金融情勢的主要因素:(1)台灣新冠肺炎疫情、疫苗接種速度與國產疫苗有效性風險;(2)全球供應鏈調整與產業復甦不均衡加深經濟前景不確定性;(3)美中爭端與國際政治的不確定性;(4)主要國家寬鬆財政與貨幣政策對景氣與信貸的支持作用;(5)美歐中景氣復甦、新興科技應用需求暢旺,有利出口。(20210622)